Large Cap bedrijven: minder groei potentieel dan Amazon? (AMZN)

In een 2 juni 2016, artikel in Barron’s, MKM Partners analist Rob Sanderson betoogd dat Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) zou de grootste Amerikaanse bedrijf door marktkapitalisatie in 2020. Het bedrijf doorgegeven Facebook Inc. (NASDAQ: FB) als zesde meest waardevolle bedrijf aan het einde van mei 2016. Volgens Sanderson, Amazon heeft een enorm groeipotentieel in twee belangrijke markten: online retail en cloud computing. Sanderson gelooft dat het bedrijf kan de penetratie in beide markten een grotere groei te verhogen en het genereren dan de vijf bedrijven met een grotere markt caps.

Voor Sanderson’s voorspelling juist is, zou Amazon’s marktkapitalisatie nodig om te groeien met 58,9% ten opzichte van het niveau van $ 343.300.000.000 bij het sluiten van de handel op 9 juni 2016, aan de $ 545.800.000.000 marktkapitalisatie van Apple Inc. overtreffen (NASDAQ: AAPL). Dit veronderstelt geen verandering in Apple’s waarde. Er zijn echter vele redenen voor scepsis over Amazon’s groeipotentieel.

online Retail

Analisten geloven dat Amazon heeft potentieel om zijn aandeel in de online retail verkoop aanzienlijk groeien. Het bedrijf heeft 35 tot 40% van de elektronische handel (e-commerce) markt in 2016, die kan oplopen tot 50% in 2018, volgens JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) analist Doug Anmuth. Anmuth merkte ook op dat, met uitzondering van gas, eten en auto’s, e-commerce goed voor 11 tot 12% van de detailhandel in 2016, en kunnen groeien tot 14% in 2018, en uiteindelijk tot 30%. Kleding is een categorie waarin het bedrijf de penetratie zou kunnen verhogen. Warenhuizen zijn rapportage slechte kleding verkopen en volgens Morgan Stanley (NYSE: MS), kunnen ontluikende beweging Amazon’s in de kleding van de reden zijn. Morgan Stanley is van mening dat Amazon kon blijven kleding aandeel te nemen van warenhuizen.

Cloud computing

De omzet van Amazon Web Services, het bedrijf cloud computing-divisie, steeg 64% jaar-op-jaar tot $ 2570000000 in het eerste kwartaal van 2016. Bovendien, de operationele marge van de divisie bijna verdubbeld tot 26%. UBS Group AG (NYSE: UBS) voorspelt dat de divisie een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 30% kan genereren door middel van 2020 en dat de marges kan blijven groeien.

Het vergelijken van Groei

Sanderson vergeleken Amazon met de groei van bedrijven met een grotere markt caps. Facebook en Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL), zo betoogde hij, strijden om een ​​beperkte pool van reclame dollars, en hebben daarom een ​​beperkt groeipotentieel. Zoals voor Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM), Apple en Microsoft (NASDAQ: MSFT), analisten verwachten dat de omzet van elke onderneming om dit fiscale jaar dalen. Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK-A) is een houdstermaatschappij voor vele verschillende bedrijven en in het algemeen volgt de totale markt.

Sanderson heeft streefcijfers voor de aandelen van Amazon.com dat het bedrijf kan leiden tot Apple al in 2019 pas in marktkapitalisatie. Hij ziet de aandelen, die sloot op $ 717,91 op 10 juni 2016, het bereiken van $ 850 in een jaar en $ 1.125 in 2019. Uitgaande van een toename van de uitstaande aandelen van 1,5% per jaar in de komende jaren, de 2019 richtprijs komt overeen met een marktkapitalisatie van $ 576.000.000.000.

Case The Skeptic’s

Er zijn redenen voor het bekijken van Sanderson analyse met de nodige scepsis. Ten eerste, e-commerce is historisch gezien een zeer lage marge business. Zelfs als Amazon haar inkomsten is gegroeid, zijn de operationele marges blijven zeer laag. Het bedrijf had $ 745.000.000 van de operationele winst op $ 74500000000 omzet in het fiscale jaar 2013 $ 178.000.000 van de operationele winst op $ 89,0 miljard omzet in het fiscale jaar 2014 en $ 2230000000 van de operationele winst op $ 107,0 miljard omzet in het fiscale jaar 2015. Deze cijfers zijn gelijk aan operationele marge van 1,0%, 0,2% en 2,1% in 2013, 2014 en 2015, respectievelijk.

Met een zeer lage operationele en netto winst, de aandelen worden verhandeld op een extreem hoge waardering. Met ingang van 10 juni 2016, Amazon’s trailing-twaalf maanden (TTM) koers-winstverhouding (P / E ratio) van 296 en forward P / E ratio van 72 veel groter dan marktwaarderingen. Zelfs wanneer men rekening houdt met de groei van het bedrijf, de voorraad is duur. De koers / winst-verhouding tot de groei (PEG-ratio) van 2,43 is hoger dan de meeste large-cap aandelen.

Tot slot, Amazon Web Services wordt geconfronteerd met de concurrentie van goed gefinancierde uitdagers, waaronder Google en Microsoft. Amazon heeft aanzienlijke kortingen aangeboden op haar dienstverlening, met inbegrip van een $ 5 plan voor onbeperkt cloud storage. Hevige concurrentie, zware kortingen en een volwassen bedrijf kan leiden tot marge-erosie in de tijd.